浙商證券-鋰電設備行業點評報告：寧德時代麒麟電池即將發布，看好鋰電設備新技術應用-220620

　　投資要點

　　寧德時代麒麟電池（CTP3.0電池）即將發布，看好鋰電設備新技術應用

　　6月16日，寧德時代首席科學家吳凱表示，寧德時代旗下CTP3.0電池即將發布。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】此前寧德時代在互動平臺上稱，將于第二季度發布這款電池。http://www.hibor.com.cn（慧博投研資訊）

　　麒麟電池采用寧德時代第三代CTP技術，1）在相同的電化學體系、電池包尺寸下，三元高鎳版麒麟電池的能量密度比4680大圓柱電池高出13%；2）為避免熱失控的出現，水冷鈑要求提高；3）麒麟電池容量較4680方案更大。

　　看好鋰電池進入新一輪深度競爭，相關技術工藝加速迭代進化，鋰電設備迎來發展新機遇。CTP3.0電池將帶動模組/PACK結構件較大的變化，水冷板、端板、托盤等要求提升。

　　疫情影響邊際減弱，國內外招標有望加速

　　我們預計隨著復工復產的持續推進，新能源汽車銷量增速有望逐步恢復至正常水平，鋰電設備的國內、海外招標將有望加速推進。

　　1）國內市場，1-4月頭部動力電池企業招標主要以小單、散單為主，預計大規模設備招標有望在6月逐步開啟，第三季度或達今年的高峰期。建議關注國內二、三線動力電池企業（含鋰電新勢力）的擴產規劃，或超市場預期。

　　2）海外市場，建議關注歐洲、北美動力電池擴產加速，重點企業：大眾汽車、ACC、Northvolt、LG北美等，有望相繼在6月開啟招標。

　　年初至今鋰電設備需求維持高景氣度，看好國內鋰電設備出海

　　動力電池企業為獲取市場份額需要提前準備好充足的產能，新能源汽車短期的銷量波動并不會影響鋰電設備的招標需求。微觀層面，近期部分鋰電設備龍頭的新簽訂單情況也驗證了當前鋰電設備招標仍然維持高景氣度。

　　投資建議

　　國內鋰電產業具備全球競爭力，全球新能源汽車產業正加速增長。國內鋰電設備大規模招標在即，持續看好鋰電設備板塊。

　　鋰電設備重點推薦三條投資主線：

　　1）寧德時代產業鏈。寧德時代率先于2020年啟動擴產，相關設備公司充分受益。重點推薦先導智能、先惠技術、聯贏激光，根據補充公告，先導智能有望取得寧德時代核心電芯生產設備50%的份額。此外，關注震?？萍?、斯萊克、贏合科技等。

　　2）海外龍頭鋰電池產業鏈。未來幾年海外鋰電池增速高于國內增速，具有出海能力的鋰電設備龍頭受益。重點推薦先導智能（配套大眾、Northvolt），持續推薦杭可科技，公司在LG等日韓系動力電池龍頭份額達50%以上。

　　3）看好新技術、新領域應用。大圓柱鋰電設備、疊片機、換電設備等有望成為新趨勢，相關設備公司受益。重點推薦聯贏激光（受益極耳焊接數量增加）；先導智能（疊片機）、海目星（疊片機、光伏設備）、利元亨（疊片機）等；看好威唐工業（大圓柱揉平機）、斯萊克（大圓柱電池殼）、博眾精工（換電設備）、瀚川智能（換電設備）、科瑞技術（疊片機）等。

　　風險提示：

　　下游鋰電企業擴產低于預期；海外市場開拓不及預期