投資要點：
本期行情回顧
本期（6.11–6.18）上證綜指收于3316.79，上漲0.97%；滬深300指數收于4309.04，上漲1.65%；中小100收于8498.24，上漲1.18%；本期申萬醫藥生物行業指數收于9306.64，上漲3.00%，在申萬31個一級行業指數中漲跌幅排名居第7位。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】7個二級板塊中，中藥、化學制劑、生物制品、原料藥以及醫療器械板塊跑贏上證綜指、滬深300和中小100。http://www.hibor.com.cn（慧博投研資訊）
重要資訊
2022年國家醫保目錄調整征求意見醫保談判或最早于9月全面啟動
6月13日晚間，國家醫保局官網公布《2022年國家基本醫療保險、工傷保險和生育保險藥品目錄調整工作方案》及相關文件公開征求意見，新一輪的醫保目錄調整工作即將開始。與2021年相比，《工作方案》保持總體穩定，同時在申報范圍、準入規則、評審程序等方面進行了完善。
財政再砸300億！涉所有公立醫院設備采購
6月14日，國家財政部社會保障司發布了《財政部國家衛生健康委關于下達2022年醫療服務與保障能力提升（公立醫院綜合改革）補助資金（第二批）預算的通知》（以下簡稱通知）。據資金分配表了解，第二批財政補助資金共計30億，將定向投向山西太原、內蒙古呼和浩特、遼寧沈陽等15地。
首次！FDA批準莫得納、輝瑞的新冠疫苗用于6個月以上的嬰幼兒
6月17日，美國食品和藥物管理局（FDA）正式批準輝瑞和Moderna的新冠疫苗可用于6個月大的嬰幼兒。FDA做出這一決定之前，其獨立疫苗專家委員會在周三向公眾開放的全天會議上權衡了疫苗的安全性和有效性，一致投票推薦嬰幼兒接種疫苗。
核心觀點
本期申萬醫藥生物行業指數收于9306.64，上漲3.00%，在申萬31個一級行業指數中漲跌幅排名居第7位，7個二級板塊中，中藥、化學制劑、生物制品、原料藥以及醫療器械板塊跑贏上證綜指、滬深300和中小100。
疫情方面，本周全球奧密克戎疫情仍然保持穩定，目前的每日新增病例數量在50萬人左右。全國每天新增確診病例仍穩定在100例以下。截至2022年6月17日，我國累計報告接種新冠病毒疫苗33.94億劑次。
消息方面，6月14日，國家財政部社會保障司發布了《財政部國家衛生健康委關于下達2022年醫療服務與保障能力提升（公立醫院綜合改革）補助資金（第二批）預算的通知》。第二批財政補助資金共計30億，將定向投向山西太原、內蒙古呼和浩特等15地，用于深化公立醫院綜合改革，支持公立醫院高質量發展。根據國務院辦公廳發布的《關于城市公立醫院綜合改革試點的指導意見》，公立醫院綜合改革中還包括落實公立醫院基本建設和設備購置，配備相應的大型醫用設備。此項舉措標志著后疫情時代國家對醫療新基建的重視程度較高，將以資金支持醫院持續改善醫療衛生基礎設施條件、有效提升疫情防控救治能力。醫療設備，作為醫院升級的硬性條件，相關醫療設備將率先迎來一波配置熱潮。并且，文件強調，公立醫院要優先配置國產醫用設備，為醫療設備實現國產替代創造了較好的條件。
6月13日，國家醫療保障局發布《2022年國家基本醫療保險、工傷保險和生育保險藥品目錄調整工作方案》及相關文件公開征求意見，標志著2022年醫保談判正式開始。本次醫保談判明確了“獨家藥品簡易續約規則”和“非獨家藥品競價規則”兩個新規。其中，“獨家藥品簡易續約規則”針對到期品種在協議期內實際支出未超過預估值200%的獨家品種，并為防止醫保支出大幅超預期制定了價格調整系數。對企業來說調整幅度比較溫和，并對企業定價策略提供了較好參考?！胺仟毤宜幤犯們r規則”適用于經專家評審，建議新增納入醫保藥品目錄的非獨家藥品，國家組織藥品集中帶量采購中選藥品和政府定價藥品除外。這兩項新規的發布將有助于企業調整降價幅度，從而達到更好的降價目標和談判成功率。整體來看，我們認為醫保目錄談判數量仍將維持在較高的水平，隨著企業對于醫保談判準備愈發充分，談判的成功率也將進一步提升。具備差異化以及創新屬性產品的企業以及產品管線豐富，成本優勢的大型藥企有望在激烈的談判中取得優勢，建議重點關注恒瑞醫藥等相關標的。
經歷了此前的震蕩回調，醫藥行業近期呈現出明顯的探底回升走勢。新冠口服藥產業鏈方面，隨著新冠口服藥研發進展推進和相關產業鏈供應的陸續披露，業績驗證是市場關注的重心。目前醫藥行業估值處于歷史底部位置，市場需求旺盛、高景氣的醫療板塊迎來長期布局的良機。短期來看具備消費屬性的醫療消費類產品生產企業有望迎來估值修復，建議關注長春高新等。同時，科技屬性強的醫藥創新和制造板塊或迎來持續的結構性行情。長期來看，隨著藥品、耗材帶量采購工作持續推進，安全邊際高、創新能力強、產品管線豐富和競爭格局較好的企業有望在長周期持續受益，建議繼續圍繞創新藥及創新藥產業鏈、高端醫療器械、醫療消費終端和具備稀缺性和消費屬性的醫療消費布局，同時挖掘估值相對較低的二線藍籌：
1）創新藥及創新藥產業鏈，包括綜合類和?？苿撔滤幤髽I、CXO產業，建議關注藥明康德、恒瑞醫藥、博騰股份、恩華藥業、凱萊英、復星醫藥、泰格醫藥、康龍化成、普洛藥業和信立泰等；
2）進口替代能力突出的高端醫療器械龍頭，建議關注邁瑞醫療和樂普醫療等；
3）受益市場集中度提升的醫療消費終端，建議關注一心堂、益豐藥房、金域醫學和迪安診斷等；
4）具備稀缺性和消費屬性的生物制品企業，包括智飛生物、長春高新、華蘭生物、康希諾和華潤三九等。
風險提示：新冠疫情波動風險、市場調整風險
(PDF)
