民生證券-北京銀行-601169-事件點評：董監高增持近1000萬元，轉型前景可期-220618

　　事件：2022年6月17日，北京銀行發布公告，部分董事、監事和高級管理人員（以下簡稱“董監高”）于2022年6月15日至17日以自有資金從二級市場買入本公司股票216.19萬股，成交價格為每股人民幣4.49元至4.58元，并承諾上述所購股票自買入之日起鎖定兩年。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】

　　高管增持，彰顯對公司發展堅定信心。http://www.hibor.com.cn（慧博投研資訊）13位高管參與本次增持，其中8位此前未持有本公司股票，合計增持216.19萬股，相當于北京銀行自由流通股股本的0.01%。按照成交價格區間4.49-4.58元計算，對應的成交金額區間為970.7-990.2萬元，為近一年來A股上市銀行董監高增持股票最大規模，亦是北京銀行近年來首次高管增持。本次增持彰顯管理層對公司發展前景和市值表現的堅定信心。

　　零售轉型成效顯著，新董事長到位，頭部城商重煥活力。自2020年提出用五年時間實現零售業務全面轉型以來，零售發展進入快車道。截至2021年底，零售業務營收貢獻度同比+5.4pct至28.1%，財富管理布局穩步推進，截至22Q1零售AUM已超9200億元，同比+14.9%。

　　22年3月，霍董事長上任，積極推進以數字化轉型統領的“五大轉型“。在此背景下，依托零售服務線上化水平提升、線下網點智能化轉型深入，打造“投行+商行+私行”一體化大財富平臺，2022年北京銀行零售轉型將向“零售資金量突破1萬億元，零售營收貢獻占比達1/3”全力邁進。

　　估值處于歷史低位，業績現“拐點”，高管增持與公司發展“綁定”，利好市值回歸。截至2022年6月17日，北京銀行PB（LF）為0.43倍，處于2007年上市以來后1%歷史分位。22Q1，歸母凈利潤同比增速（6.6%）環比+3.1pct，單季看，環比大幅提升24.3pct，業績景氣度明顯回升。此次增持，使高管個人利益與公司發展深度綁定，有望進一步激勵管理層“奮發有為“，推動公司高質量發展，進而提振市值。

　　投資建議：高管增持顯信心，零售轉型扎實推進

　　零售轉型落地效果顯著，業務規模和業績貢獻上均有大幅提升；新董事長到位，積極推進“五大轉型”，有望進一步助力零售轉型目標實現；22Q1業績已現拐點，高管此次在估值底部較大力度增持，彰顯對公司未來發展的強勁信心。預計22-24年EPS分別為1.12、1.21元和1.34元，2022年6月17日收盤價對應0.4倍22年PB，我們上調評級，給予“推薦”評級。

　　風險提示：宏觀經濟增速下滑；轉型進度不及預期；資本補充面臨壓力。