事件：6月17日，北京銀行發布公告，部分董監高于6月15至17日以自有資金從二級市場買入公司股票216.19萬股，成交價格為每股4.49 - 4.58元，并承諾兩年鎖定期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】點評如下：
管理層增持，彰顯對公司發展的信心。http://www.hibor.com.cn（慧博投研資訊）此次增持包括行長、監事長、零售業務總監等13位高管及其配偶，以自有資金從二級市場買入公司股票216.2萬股，增持股份數占流通股股本的0.01%。成交價格區間每股人民幣4.49~4.58元，增持金額預計在970.7~990.2萬元。此次增持是是北京銀行董監高近年來的首次增持，彰顯了管理層對公司未來經營發展、戰略轉型的信心。
新董事長上任，零售戰略轉型加速推進。今年3月霍學文董事長上任以來，北京銀行加快零售轉型步伐，打造基于客戶體驗和價值創造的新零售戰略體系。
?、傩刨J業務方面，信貸投放持續向零售貸款傾斜，特別是高收益的經營貸、消費貸。1Q22個貸規模同比增長12.6%，高于總貸款增速；個人經營和消費貸余額占比達到40%，同比提升達到5.6pct。
?、谥虚g業務方面，擁抱“大財富管理”時代，打造基于價值增值的財富管理體系。1Q22北京銀行AUM同比增長超過1200億，達到9231億，代銷保險、優質私募基金規模較年初增長16.3%和35%，私行客戶數突破1.2萬戶，單季增長800戶，達到去年同期的2倍以上。
公司在北京地區具備較深厚的零售客戶合作基礎，尤其在社保、公積金、醫療等方面優勢明顯；此外，北京地區高凈值人群基數較大，私行及財富管理業務增長潛力亦較大。我們認為，當前公司戰略方向明確、戰略執行堅定且具備較深厚的零售客戶合作基礎，其零售業務有望實現規模持續突破、盈利貢獻快速提升，進而帶動公司盈利水平整體提升。
深耕首都經濟建設，兼具較強異地展業能力。北京銀行根植首都經濟發展，在城市建設、重點項目和重點產業發展中發揮重要作用。同時，深耕機構業務，逐步強化在財政、社保、醫保、稅務、醫療、公積金等機構業務領域的服務特色，在區域內商業銀行中形成了差異化競爭優勢。同時，公司具備較強異地展業能力，21年末異地網點、異地貸款占比達60.6%、56.0%，高于可比城商行。京外重點覆蓋長三角、珠三角等發達地區，區域信貸需求旺盛。公司已完成600億永續債發行，資本補充到位，將推動公司在京內及京外發達區域的信貸投放提速。
投資建議：北京銀行持續強化服務首都定位、加快推進零售業務轉型，資產負債結構持續優化、財富管理業務加速轉型；風控持續審慎、風險逐步出清，資產質量保持平穩；存量撥備合理充裕。我們預計2022 / 2023年歸母凈利潤增速分別為5.4% / 5.5%，對應BVPS分別為11.37 / 12.54元/股。2022年6月17日收盤價4.5元/股，對應0.4倍22年PB?？紤]到公司零售轉型前景、區位優勢和異地擴張空間、資產質量改善帶來業績釋放空間，維持“推薦”評級。當前公司戰略方向明確、戰略執行堅定，有望推動零售業務規模、盈利貢獻快速提升，實現自身高質量發展。
風險提示：經濟失速下行導致資產質量惡化；監管政策預期外變動等。
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