國信證券-2022年銀行業中期策略：銀行業大分化，風險與機遇-220617

　　投資建議

　　行業觀點：我國穩增長政策繼續加碼，在貨幣、財政、產業一攬子穩增長政策下，經濟有望迎來復蘇，銀行板塊估值也將隨之修復，維持行業“超配”評級。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】

　　個股推薦：分化加劇，精選個股

　　成都銀行：（1）短期來看，基建是此輪穩增長重要抓手，公司充分受益。http://www.hibor.com.cn（慧博投研資訊）（2）中期來看，成渝經濟圈發展態勢良好、公司自身內生增長能力強、快速發展且資產質量優異，有望實現長期健康發展。（3）成功發行80億元可轉債，若順利轉股將有效支撐公司擴張。

　　寧波銀行：（1）公司治理機制優異，領導層決策能力突出。（2）除傳統業務外，寧波銀行財富管理優勢愈加突出，2022年公司財富管理發力，預計進一步提升競爭力。（3）寧波銀行獲得消金牌照，消費貸產品有望向全國拓展。

　　常熟銀行：深化做小做散戰略，小微業務競爭力增強。第一，四個普惠金融試驗區成效顯著，未來普惠金融試驗區將進一步擴容；第二，信保類貸款投放比例提升，深化做小做散戰略；第三，探索業務融合的模式，培養超級信貸員。

　　張家港行：（1）張家港區域經濟較好，對公業務優勢突出。（2）發力小微業務，規模已超過250億元，占公司貸款比重接近30%，小微成為新的業績增長點。

　　蘇農銀行：（1）異地擴張戰略成效明顯，規模將保持續高增。（2）基本面優異，業績高增。公司深耕吳江區，攬存優勢明顯，給資產端提供了基礎，資產質量優異。

　　風險提示

　　一、如果國際形勢變化或者疫情再次蔓延等帶來經濟復蘇不及預期，將對銀行板塊帶來較大沖擊。

　　二、5月美聯儲通脹超預期，6月美聯儲加息75bps，并且市場預期美聯儲將進一步收緊貨幣政策。需要警惕美聯儲如果超預期貨幣緊縮對我國匯率和資金面的沖擊，以及是否會對我國的貨幣政策形成一定制約。

　　三、房地產政策邊際放松，但房地產市場仍面臨一定的風險，需要積極關注房地產市場風險以及房地產未來走向。