民生證券-鋼鐵行業周報：社庫、廠庫雙雙壘庫，關注后續鋼材需求表現情況-220618

　　價格：本周鋼材價格下跌。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】本周20mm HRB400材質螺紋價格為4570元/噸，較上周環比-5.0%，熱軋3.0mm價格為4700元/噸，較上周環比-5.1%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研資訊）本周原材料價格分化，本周港口鐵礦石價格與上周相比下跌；焦炭價格與上周相比上漲；廢鋼價格與上周相比下跌。

　　利潤：本周螺紋鋼利潤下滑。長流程方面，我們測算本周行業螺紋鋼、熱軋和冷軋噸毛利分別環比前一周-66元/噸，-73元/噸和-41元/噸。短流程方面，本周電爐鋼利潤環比前一周小幅下滑。

　　產量與庫存：本周螺紋鋼產量周環比下滑，五大鋼材廠庫周環比上升、社庫周環比上升。產量方面，本周五大鋼材品種產量982萬噸，周環比降21.31萬噸，其中建筑鋼材產量周環比減8.38萬噸，板材產量周環比降12.93萬噸，螺紋鋼本周減產0.26萬噸至305.34萬噸。庫存方面，本周五大鋼材品種社會總庫存周環比增26.45萬噸至1570.91萬噸，鋼廠總庫存642.06萬噸，周環比增5.3萬噸，其中，螺紋鋼社庫增17.54萬噸，廠庫增7.26萬噸。表觀消費量方面，測算本周螺紋鋼表觀消費量280.54萬噸，周環比降8.94萬噸，本周建筑鋼材成交日均值13.35萬噸，周環比下降10.64%。

　　投資建議：短期鋼材基本面供需雙弱，供應端鋼廠生產虧損，鋼材產出環比下滑，需求端穩經濟政策效應暫未帶動鋼材消費明顯企穩，疊加6月中下旬逐步進入季節性淡季，鋼材需求表現疲軟，測算本周螺紋鋼表觀消費量280.54萬噸，周環比降8.94萬噸。庫存方面，本周五大鋼材社庫、廠庫雙雙回升，其中社庫周環比壘庫26.45萬噸。整體看，鋼材逐步進入季節性消費淡季，但在各項穩經濟政策支撐下，鋼價繼續下跌空間不大，重點關注后續鋼材需求表現情況。建議關注：1）普鋼板塊：寶鋼股份、包鋼股份、華菱鋼鐵；2）特鋼板塊：甬金股份、中信特鋼、廣大特材；3）高溫合金標的：撫順特鋼；4）石墨電極標的：方大炭素；5）管材標的：友發集團、金洲管道、新興鑄管；6）高股息標的：方大特鋼、南鋼股份、三鋼閩光。

　　風險提示：地產用鋼需求斷崖式下滑；鋼價大幅下跌；原材料價格大幅波動。