股票主動策略業績回顧：
5月份股票主動策略的平均收益率為2.00%（本報告數據樣本均剔除了所屬公司規模小于5億以及產品規模小于500萬的私募產品），小幅跑贏滬深300指數，其中約有66%的產品取得正收益，收益率排名前10%和排名后10%的產品平均收益率分別為12.42%和-5.35%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】今年以來股票主動策略的平均收益率為-14.76%，僅有不到8%的產品取得正收益。http://www.hibor.com.cn（慧博投研資訊）
按照股票主動策略管理人的規模分類，5月份百億以上私募管理人表現不佳，旗下產品平均收益僅0.94%，其他規模范圍私募管理人表現差異不大，旗下產品平均收益均在2%-3%之間。整體來看，5月份中型和小型私募表現優于大型私募，主要由于大型私募持有的大盤股居多，而5月份大盤股表現相對落后。按照不同收益率區間統計產品數量，5月份收益率分布在[0%,5%]區間的產品數量最多，有3903只；其次，收益率分布在[-5%,0%]和[5%,10%]區間的產品數量較多，分別有2632只和1185只。
按照投資風格分類，5月份成長投資、成長價值投資、價值投資、逆向投資和風格均衡的平均收益分別為1.87%、2.82%、1.64%、-2.12%和1.67%，由于5月成長股反彈力度最大，以成長價值投資和成長投資為代表的成長類風格的私募管理人業績表現相對較好。在今年以來的普跌格局下，風格間差異并不明顯，其中深度價值投資的業績表現要稍優于其他風格。
在國金證券金融產品中心重點關注的股票主動策略私募公司中，磐耀、康曼德、明達、彤源以及拾貝旗下代表產品在5月份的業績表現相對較好。部分私募機構認為市場經過系統性調整后，悲觀情緒得到較大程度釋放，隨著各項刺激政策的落地及經濟重啟的提速，股市將延續疫后修復行情。也有部分私募機構認為由于經濟刺激政策已經應出盡出，在市場反彈后對經濟驗證的要求變高，同時很快面臨7、8月份的半年報季，判斷市場指數層面的空間不會太大，大概率是震蕩格局，倉位不宜過高，主要還是看結構性機會。
優秀私募機構推薦：仁布
仁布打造投研一體化體系，全員研究、交叉覆蓋。公司秉承追求夏普最大化的投資理念，以股票多頭為主，輔以適時適度的股指期貨對沖和場外衍生品工具使用。仁布擅長通過宏觀視角靈活把握倉位，通過倉位擇時來控制回撤，同時仁布具備比較強的中觀的行業比較能力，擅長自上而下做行業輪動，根據景氣度對細分行業進行階段性調整。在持股風格上，成長與周期兼顧，風格相對均衡。仁布旗下管理產品業績銳度在線、回撤控制優秀，成立以來大幅跑贏同期滬深300指數和股票主動策略私募產品平均水平。
私募基金投資環境分析：
從盈利和估值兩個方面來看，當前市場處在中期底部，預判后市情緒修復將驅動市場波折反彈。從投資風格來看，中下游利潤率改善將驅動成長相對價值板塊業績占優。投資方向上，關注新能源和TMT等成長方向、關注消費板塊邊際變化，以及關注券商板塊配置價值。
私募行業動態：
根據基金業協會備案統計，5月份新增證券類私募備案產品1489只，今年2月、4月、5月新增備案產品數量均在2000只以下。
風險提示：經濟復蘇不及預期、宏觀流動性收縮風險、海外黑天鵝事件。
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