民生證券-可轉債周報：A股市場行情獨立，溢價水平持續下行-220618

　　市場回顧

　　本周（06.03-06.17）A股市場上演獨立行情。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】美聯儲加息之后，歐美股市集體下跌，亞太股市表現疲軟，本周A股市場再次走出獨立行情，周內三大指數齊漲，其中，上證指數上漲0.97%，深證成指上漲2.46%，創業板指上漲3.94%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研資訊）本周轉債市場收漲。中證轉債指數上漲0.96%，上證轉債指數上漲0.67%，深證轉債指數上漲1.60%。

　　一級市場

　　本周共有1只轉債上市，為建筑材料行業的福萊轉債，發行規模40億元，發行數量較上周持平，發行規模較上周增加33.60億元。福萊轉債上市首日收盤127.69元，首日轉股溢價率30.48%。

　　二級市場

　　權益市場行業漲多跌少。從申萬一級行業看，漲幅前三的行業美容護理、農林牧漁和家用電器，漲幅分別為4.89%、4.57%和4.43%，電力設備、汽車等行業緊隨其后；本周有11個行業下跌，跌幅前三的行業為煤炭、石油石化和鋼鐵，跌幅分別為5.80%、3.06%和2.36%。本周消費板塊整體表現較好，而周期板塊扭轉上周漲勢，周內跌幅較深。整體來看，本周漲跌幅度均有所收窄。

　　轉債行業普遍上漲。轉債行業中，周內收漲的行業各有22個，僅4個行業收跌，漲幅前三的行業為建筑材料、家用電器、農林牧漁，漲幅分別為9.52%、3.99%和3.60%，下跌的四個行業為社會服務、建筑裝飾、煤炭和公用事業，分別下跌0.42%、0.21%、0.12%和0.08%。

　　估值情況

　　從絕對價格來看，低價轉債數量顯著減少，中高價轉債數量明顯提升。本周絕對低價轉債（絕對價格小于110元）較上周減少13只，價格區間在110元130元的轉債較上周末減少7只，價格區間在130元-150元之間的轉債數量較上周增加18只，價格區間在150元-200元之間的轉債數量較上周減少1只，200元以上的轉債數量較上周增加4只。整體來看，高價轉債數量持續增加。

　　全市場轉股溢價率震蕩下行，轉股價值提升。從轉股價值和溢價率水平來看，權益市場持續回暖帶動轉債轉股價值水平持續提升，本周按存量債余額加權的轉股價值繼續小幅上漲，截至本周五，全市場加權轉股價值為90.31元，較上周末上漲了0.81元。轉股溢價率持續下降，本周末全市場加權轉股溢價率41.27%，較上周末下降0.28pct。轉債市場估值水平不斷向合理區間回歸。

　　風險提示：1）宏觀經濟波動超預期；3）權益市場波動劇烈；3）國內疫情反復。