投資要點
◆新股周觀點：高頻數據顯示新股情緒可能略有邊際降溫跡象，關注新股機會的同時可能應更為重視個股的成長確定性或估值性價比
從注冊制新股月度數據對比來看，總體可能依舊處于新股相對活躍期，包括新股開板市盈率、新股開板相對估值、新股首日漲跌幅等均處于底部向上抬升的過程中。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】但從注冊制新股周度數據比較來看，新股節奏可能正面臨一些擾動，或需要引起警惕及密切跟蹤；包括待上市新股的發行市盈率邊際抬升及結合著首日定價逐漸充分對于新股上市初期二級市場投資收益的可能侵蝕、新股首日漲跌幅邊際下行可能代表的新股情緒未能再度升溫、近端新股相對估值提升趨勢放緩可能代表的近端新股投資熱情有所波動等。http://www.hibor.com.cn（慧博投研資訊）短期而言，我們在繼續建議關注新股機會的同時建議重視新股自身安全邊際，建議圍繞著“具有高成長確定性的景氣產業鏈主線”、及“具有相對估值性價比的高景氣或穩增長產業映射主線”布局。
?。?）從注冊制新股首日漲跌幅來看，6月新股平均首日漲跌幅為78.5%，較5月明顯抬升，新股情緒延續回暖態勢。但上周來看，注冊制新股平均首日漲幅為67.8%，較此前交易周注冊制新股平均首日漲幅82.5%略有下移，可能來說，新股情緒雖然總體還是保持活躍、但活躍程度或略有減弱。
?。?）從近端新股較雙創板塊的估值溢價來看，最近一周的近端新股市盈率比值為0.94，較上周溢價率0.97略有下移，近端新股的投資偏好略有波動?？赡軄碚f，由于本輪拐點并未觸及歷史周期往復的下限區域，近端新股較雙創板塊的相對估值優勢并不顯著，因此，近端新股的相對走強也會相對波折。
◆上周新股表現：
?。?）新股發行表現：滬深兩市共有10只股票開展網上申購，其中，4只創業板，3只科創板，3只主板。僅以注冊制新股來看，上周平均發行市盈率56.3X，發行市盈率環比抬升；主要原因或系上周有龍芯中科、中無人機等備受市場追捧的稀缺新興龍頭申購。
?。?）新股上市表現：1）首先，打新收益來看，打新賺錢效應延續，不僅無破發現象繼續保持、且上周平均注冊制新股打新收益率維持在約70%左右；對比個股打新收益、景氣行業新股受到了市場追捧，上周注冊制新股首日收益最高的瑞泰新材、其主要產品為鋰離子電池電解液等、為當前備受市場關注的新能源汽車產業鏈個股。2）其次，從二級市場投資收益來看，上周上市新股平均收益為-16.4%，表現較弱；雖然由于上周上市新股數量較少，且其中2家還是在上周五上市，可能上周新股二級市場表現參照性較差；但結合著此前交易周新股二級市場投資收益表現來看，我們依舊傾向于認為，當前首日定價是逐漸充分的，新股上市頭幾個交易日因定價偏差帶來的投資機會可能正在減少。
◆本周申購/詢價：
?。?）對于本周即將上市的新股，雖然較好的新股情緒依舊會推動新股首日相對活躍；但考慮到待上市新股發行市盈率略有抬升、及首日定價在投資情緒持續回暖下正變得更為充分，可能新股上市首日后的幾個交易日內因定價偏差帶來的短期投資機會或有所減少。從已完成了申購且尚未上市的注冊制新股情況來看，平均發行市盈率（剔除負值/算術平均）為56.3X，以2021年凈利潤為計算基礎平均發行市盈率（剔除負值/算術平均）為48.7X。
?。?）對于本周即將開啟申購的個股，剔除北交所新股外，本周共有5只新股開啟申購，其中含2只主板新股申購；在當前打新賺錢效應持續背景下，在定價合理前提下建議保持關注。
?。?）對于本周即將開啟詢價的個股，本周共有2只注冊制新股開啟詢價，建議適當關注人氣較高的眼科賽道新股、普瑞眼科。
◆本周股票池（股票池詳見正文）：（1）短期來看，我們傾向于認為，近端新股投資線索預計圍繞兩條主線，一是成長性相對確定的景氣產業鏈個股，包括華秦科技、中復神鷹、納芯微、景業智能、銘利達等；二是具備相對估值性價比、高景氣產業或穩增長產業映射的相關產業鏈個股，包括何氏眼科、國能日新、井松智能等。（2）以中期投資來看，我們建議關注皓元醫藥、翔宇醫療、澳華內鏡、威高骨科、大全能源、中觸媒、三元生物等個股的可能投資機會。
◆風險提示：新股歷史波動規律可能發生變化、數據統計可能存在偏差、系統性風險沖擊、市場情緒急劇變化、上市公司業績風險等。
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